这部影片是华语经典《东邪西毒》的最终修复版本，影片的内容与原片基本相同，讲述了东邪、西毒、一个女子以及一些刀客不能称之为恩怨情仇的恩怨情仇。

　　西毒欧阳峰是一个与世无争的人，他不问世事，隐居在一片无际的沙漠中，经营着一家替人介绍杀手的小店，对他来说所有的人或事都不过是他身边的过客。但往往看上去最洒脱的人心中都有最深的伤痕，当他白驼山修炼的时候，恋人赌气嫁给了自己的兄长。就这样，他才离开了自己所爱之人生活的地方，将自己放逐到这无情的沙漠中。每年桃花盛开的时节，他的好友黄药师都会来看望他。

　　东邪黄药师虽然是欧阳锋的好友，但对他来说这个人依然是个迷。一天黄药师带来了一坛酒叫“醉生梦死”，说只要喝下这坛酒就会忘掉一切，从而醉生梦死。黄药师喝下了半坛后离去，留下了半坛“醉生梦死”。很快欧阳锋便遇见了一个奇怪的主顾。这个主顾叫慕容嫣，她爱上了黄药师。但她来找欧阳锋的目的是要找一个杀手杀掉自己的哥哥慕容燕，因为他阻止自己与黄相爱。同时慕容燕也找到欧阳峰，请他找一个杀手杀死黄药师，因为他抢了自己最爱的妹妹。这两个人神出鬼没互相追逐，但好似又无法触碰到对方，最终欧阳锋终于明白了燕和嫣其实是一个人，黄药师的离去使她无法接受终于变得精神分裂，无法自抑。很快慕容燕和慕容嫣都失踪了，多年之后江湖上出现了一个神秘的剑客，他或她喜欢对着自己的影子练剑，她或他的名字叫做独孤求败。

　　夕阳武士为了筹措盘缠回故乡而出战马贼，但小时医生的告诫他会在这一年失明，虽然光线在他的眼中已经日渐昏暗，但他还是坚持出战最终战死。欧阳峰很奇怪他为何要急着赶回去？武士回答说家乡的桃花很美，他要回去看桃花！欧阳锋好奇去了武士的家乡，发现那里根本没有桃花，只有一个女人，她的名字叫做桃花......

　　有一个女子找到欧阳锋，她弟弟因为得罪了太尉府的刀客们被杀死，所以她要找一个人为他报仇。但她没有钱，只有一篮子鸡蛋和一头驴。欧阳锋对她冷嘲热讽，她却固执地认为会有人帮她。终于不穿鞋的快刀洪七出现了，欧阳锋收留了他。洪七打败了杀死夕阳武士的马帮，而且出于莫名的原因帮孤女把太尉府的刀客全部杀死，但自己也被砍掉了一根手指，却只得到了一个鸡蛋。也许办一件事情并不是为了报酬，而仅仅是自己愿意去做！最后洪七带着他的妻子向北方而去，离开了沙漠。

　　当一位位过客擦身而过，欧阳锋终于知道了恋人的死讯，但这个消息传到时已经是恋人死后两年了。欧阳锋终于理解黄药师喝“醉生梦死”的原因，但当他在伤心之余喝了剩下的半坛"醉生梦死酒"后，才发现其实“醉生梦死”只不过是黄药师给他开的一个玩笑，因为当你想要忘记一件事情时，你越是检验就越要试图去记忆，没有人能够醉生梦死......

　　最后欧阳锋明白了一切，他烧毁了在沙漠中的茅屋，带着自己的记忆离去，至于终点在哪里，没有人知道。